银丰导语：6月1日起，上海全市进入全面有序复工复产复市、恢复正常生产生活秩序阶段，将取消对企业复工复产审批制度，服务好各类企业复工复产的合理需求，推动产业园区、办公楼宇等加快全面复工，支持所有符合防疫要求的企业复工复产。6月4日北京：疫情防控形势总体持续稳定向好，整体进入扫尾阶段。随着上海、北京等疫情得到有效控制，国务院推出6方面33条稳经济一揽子政策措施，市场经济各主体信心恢复、预期持续加强，从6月开始投资、消费、出口三驾马车将全速启动，中国经济也将蓄势重启，迎来V型反弹。

俄乌冲突以来，国际粮价进一步抬升并盘旋高位。印度等国实施出口禁令，加剧国际粮荒预期。随着外盘价格的上涨，以及国内养殖企业的刚性需求维持，后期豆粕价格可能出现上涨趋势：国际原油价格强势上涨，叠加美国产区天气炒作模式开启，使得利多因素支撑较多，国际大豆价格保持高位并有上涨趋势，豆粕生产成本大幅上涨，油厂提价意愿较强，或较大程度支持豆粕价格上行。

“守得云开见月明”，养殖行业终于传来了一些好消息：多省猪价已经突破8元/斤。农业农村部生猪产业监测预警首席专家王祖力表示，4月生猪存栏量是2020年6月份之后的首次同比下降， 意味着生猪的去产能已经接近尾声。此外，生猪养殖市场各大利好加持，经历了几个月产能回调，改善了原供给宽松的局面，且国家频繁收储，后期生猪价格重心上移，今年六月猪企猪价有望扭亏转盈。

在这个承上启下、热潮涌动的六月，胆碱整体价格走势又将发生哪些变化呢？下面让我们一起走进本期银丰资讯。

三甲胺

在上一期银丰资讯我们谈到，“笔者在五一节前已经预判到三甲胺在节后一定会出现上涨态势，预判在15000-16000元区间波动，但结果是大大出乎预料，4天飙升3200元，站上18000元的高位节点”，从而带动胆碱价格大幅跳涨。但循环往复涨跌有周期，从实际市场表现来看，5月中旬，三甲胺高位运行在18000-17000元/吨区间，5月下旬，三甲胺中高位运行在17000-16000元/吨区间，6月初以来，三甲胺在16000元中位区上下波动。

江浙沪等经济大省市疫情爆发良久，虽趋缓和回转但尚需时日。总体来看，三甲胺以及联动产品DMF和其他化工类产品因需求所限也仍有较大库存压力来缓慢消化；其次，三甲胺上游原料甲醇5月市场行情低位整理，国内甲醇市场行情依旧低迷为主。虽原料煤炭价格反弹有所支撑,但进口货源低价压制以及下游商谈僵持,致使甲醇价格波动有限。甲醇后期有供需双增的可能，但是供应端的增量预计高于需求端的增量，供需氛围有承压预期。在能耗双控趋严和天津渤化投产未如期兑现的情况下，暂无明显的利好驱动。不过，宏观政策和成本端还存在一定支撑，由此预计，甲醇期价将维持振荡走势，上下空间有限，但大幅下降难以期望。

结合以上因素分析来看：短期三甲胺价格仍将处于中位区震荡运行整理，短期内价格厂家以维稳为主。 

环氧乙烷

环氧乙烷如履薄冰。环氧乙烷自2月17日上涨到8200元/吨以后，历经涨跌两难3个月的境地后也终于迎来了小幅的下降。5月30日，国内环氧乙烷价格实现普降，幅度500元/吨，其中华北、华南、东北和华东地区出厂价7700元/吨，华中地区出厂价为7800元/吨。上游乙烯原料方面亚洲乙烯市场价格下跌，截止27号，CFR东北亚收于价1046-1056美元/吨，CFR东南亚收于1146-1156美元/吨。欧洲乙烯市场价格大幅下跌，截止27号，FD西北欧收于1635-1647美元/吨，CIF西北欧收于1394-1403美元/吨，5月份外盘乙烯市场行情震荡走低。因5月30日为美国阵亡将士纪念日，美油休市，5月份外盘乙烯市场行情除了美国小幅走高以外基本以下跌为主，市场成交不佳，行情持续走低。

同样的下游疲软让环氧乙烷难以提振，下游聚羧酸减水剂单体受国内疫情零星散发影响，需求面依然疲软，厂家去库存为主，市场成交价格阴跌，预计短期内环氧乙烷价格维稳为主，处于弱势整理阶段。

氯化胆碱

受需求影响，胆碱行业市场近期来平静了一些。若大家有持续关注过往几期银丰资讯，会留意到在年初以来的五个月内，胆碱价格无论是受疫情影响也好还是受物流影响也罢，价格变动相对频繁，但波动周期明显缩短。以出口为例：2月份对外离岸价为1360美元/吨上下；进入3月后胆碱价格首次跌至1250美元/吨左右；然而在山东疫情的影响下,3月底胆碱重新站到1350-1370美元/吨高位区，一度逼近1400美元/吨；随着5月初疫情清零，各厂家交货回暖，物流畅通，紧接着价格又开始逐步回落到1200美元/吨徘徊；5月上旬因三甲胺价格跳涨3000元/吨，价格再次回升至1300美元/吨附近；6月初，随着原材料价格的回落，胆碱重新归位1200美元/吨的中位区。

细心的同仁会发现，今年以来胆碱价格像是过山车般多次历经窄幅的周期涨跌，5个月历经3个波动周期，与前几年相比波动周期明显缩短（前几年一个波动周期至少一个季度或以上）。波动周期长短我们都说了不算，这是市场决定的，但是波动周期缩短带来的明显好处是客户不再为备货周期长短而纠结，有助于终端客户着眼于短期内的建仓补仓，既节省资金也节省精力。

综上所述，山东银丰认为：胆碱产品预计短期内将以中位区震荡整理为主，追随原材料的价格变化相应窄幅波动。

今年的胆碱产品在历经了多次窄幅周期波动后，已然成为下游需求端着眼于短期内建仓补仓的重要参考依据。