在山东银丰上一期（10月17日）的氯化胆碱资讯文章中，作者对10月下旬氯化胆碱的行情走势研判分析为：上游原料环氧乙烷随着10月下旬检修装置陆续恢复生产及相关产品的弱势影响，不排除有走弱的可能；上游原料三甲胺随着10月下旬鲁西化工的开产，供应宽泛度将逐步增加，在整体下游需求没有明显好转的情况下，三甲胺上涨乏力，看空氛围渐起，不排除有回调的可能；中期来看（指11月上旬）伴随着上游原料工厂检修陆续结束，供应宽泛度增加，氯化胆碱走势预期震荡或偏弱运行。近二十天来环氧乙烷、三甲胺及氯化胆碱的市场表现都完全印证了文章分析的观点：10月23日三甲胺市场价格大幅下挫800元/吨；10月31日国内环氧乙烷厂家将环氧乙烷价格下调300-400元/吨，氯化胆碱进入本年度的最后一次谷底震荡期。关注点来了---后市氯化胆碱将以怎样的价格态势来运行？本次谷底振荡期的上涨拐点在何时会出现？

 我们先来分析环氧乙烷走势。时间往前推一个半月，市场上关于环氧乙烷将要下跌的声音一直不绝于耳。但由于10月上旬华东地区生产装置集中检修，造成局部市场货源紧俏，供货不足，延滞了环氧乙烷下行的时间。10月的最后一天，靴子终于落地，国内市场环氧乙烷价格普遍下调300-400元/吨。截止今日（11月4日），国内环氧乙烷市场主流参考报价位于7600-7800元/吨。近期亚洲乙烯价格频刷低位，目前处于历史新低，经过此轮下调环氧乙烷厂家利润依然处于高位，相关产品乙二醇也难以给环氧乙烷带来支撑，加上检修装置陆续恢复运转，环氧乙烷市场货源供应增加，对市场心态形成打压。又加之因乙烯低位推动形成的高利润空间，场内看空氛围仍存，预计后期环氧乙烷有进一步下探的空间和可能，后期需要重点关注乙烯价格走势。

再来分析三甲胺。首先，10月下旬鲁西化工停产检修结束，产品逐步恢复供应，三甲胺市场供应宽泛度增加，市场承压严重；其次，上游原料液氨价格下调，三甲胺成本支撑面下滑；第三，因环氧乙烷厂家检修产品供应不足，氯化胆碱厂商环氧乙烷缺口较大，液体胆碱生产间断运行。因环氧乙烷最终和三甲胺盐酸盐反应生成氯化胆碱液体，而环氧乙烷供应不足就不能同比例购进三甲胺进行生产，严厉的安全生产法令又对氯化胆碱厂家三甲胺的库存容量有明确限制要求，因此造成三甲胺厂家库存高企。在上述三方面因素叠加作用下，10月23日三甲胺市场价格大幅下挫800元/吨，10月29日又接着下调100元/吨，创今年以来的一次性最大跌幅。目前山东市场三甲胺主流报价在6500元/吨左右。经过此番下调三甲胺厂家利润大幅收窄，但在整体供大于求的格局没有改变以及下游需求提升缓慢的情况下（氯化胆碱和甜菜碱行业三甲胺使用量约占国内三甲胺产量的85%左右），三甲胺近期预计在低价位区间稳定震荡运行为主。需要密切关注的是：近5年以来三甲胺的历史最低价出现在今年的2月份为6000元/吨，但窗口期很短约半个月后就上调到6500元/吨。快到年底了，本年末的三甲胺价格还能下滑到6000元这个历史最低价吗？山东银丰认为这个概率很低。

最后和行业同仁来分享一下畜牧养殖和饲料方面的一些积极信息。9月份以来，随着国家及地方有关部门扶持生猪生产各项利好政策的落实落地，养殖户补栏增产的积极性明显提升。农业农村部数据显示，从下半年开始规模场已经有产能恢复迹象。目前已经有20多个省份出台了支持生猪生产的政策，在政策支持下，规模猪场生产恢复较快，全国年出栏5000头以上的规模猪场9月份生猪存栏环比增长0.6%，能繁母猪存栏环比增长3.7%。猪饲料产销量全面回升也印证了生猪产能的恢复，9月份猪饲料产量环比增长10%，其中仔猪料、母猪料、育肥猪料产量环比分别增长12.7%、8.7%和9.1%。从不同地区来看，9月份东北和西北等地区产能恢复明显，辽宁、山东、黑龙江、河北、山西、河南、吉林等地生猪和能繁母猪存栏环比增长明显，尤其是东北和山东等主产地，8月份生猪和能繁母猪存栏已经开始环比增长，可望带动四季度全国生猪产能探底回升。进入冬季以后，禽肉、蛋类也将进入消费旺季，据行业权威网站根据市场调研数据预测2019年国鸡出栏量将会比2018年提高20%左右，在46-48亿羽之间，而蛋鸡存栏量也将会比2018年至少高10%以上，处于12-14亿羽之间。在元旦之前无论是全国生猪存栏量企稳回升，还是肉鸡、蛋鸡存栏量处于高位，都将带动相应饲料的生产消费，进而提高氯化胆碱的使用量，氯化胆碱价格支撑的市场基础在逐步形成。