在上一期（5月13日）的氯化胆碱市场资讯中，山东银丰认为：“近期环氧乙烷市场总体看涨氛围依然浓厚，小幅拉涨概率很大，在本周内实现拉涨的预期很高”；“氯化胆碱近期仍将以稳中偏强运行为主，在原材料上涨的带动下，预计的价格曲线表现形式为多频窄幅上行” 。文章推送后不到一周，5月19日国内环氧乙烷价格实现普涨，幅度200元/吨；再过6天以后，即5月25日环氧乙烷再次拉涨300元/吨，氯化胆碱价格也在环氧乙烷上涨的带动下实现了两次窄幅上行。面对这样的精准预判，有客户私下问作者：环氧乙烷厂家是不是有内部人士给你们提供小道消息啊？哈哈，说实话吧，环氧乙烷这种应用广泛的化学品就是中石化高管也不一定知道啥时候涨价降价，调价是市场行为，是随着市场变化而不断随机调整，哪有规定好的调价路线和时间啊？如果说山东银丰分析判断的比较准确，只能有一个原因：那就是银丰“分析源于专业，服务产生价值”的理念使然矣。

5月27日，珠峰高程测量登山队的8名队员成功登顶珠峰，圆满完成了此次高程测量的登顶任务。那么氯化胆碱价格经过近两个月以来的多频次小幅上涨，是继续向珠峰进发还是已经到达峰顶要返程了呢？作者将在下面的文章资讯中与行业同仁一起来分析探讨。

进入5月份以来，氯化胆碱上游原料环氧乙烷迎来四连涨，频率为每周200元/吨左右。上涨主要动力来自成本面原料乙烯上涨明显，环氧乙烷装置检修集中，加之部分装置意外故障减量等，均是诱发市场紧俏的主因。

从成本面来看，亚洲乙烯市场虽然上涨势头有所放缓，但整体氛围依然坚挺。国内苯乙烯装置开工率目前已恢复到8成左右，继续给乙烯市场需求面带来增长预期。乙烯价格的上涨给场内卖盘积极性带来明显提振，受供应短缺影响，6月份乙烯价格或仍将保持坚挺。以21日CFR东北亚乙烯价格、人民币兑美元汇率及环氧乙烷华东出厂价格粗略估算，国内环氧乙烷利润约1100元/吨左右，按国内乙烯挂牌价格5500元/吨粗估，环氧乙烷利润约800元/吨，这样的利润对于环氧乙烷厂家来说也只能算是差强人意。

供需方面来看，进入5月份环氧乙烷供应面出现居多不稳定因素，如远东联石化装置连续出现故障，天津石化和中沙石化检修两个月，导致市场供应出现供应缺口，引发环氧乙烷价格连涨。因环氧乙烷价格连续拉涨，整个产业链条均处于供应紧俏态势，下游买涨情绪异常高涨。

综合来看，环氧乙烷受基本面利好支撑，仍有小幅看涨的动机，另外上游原料方面受行情紧俏支撑，也有拉涨迹象，加之下游买涨情绪较高，助推环氧乙烷基本面，环氧乙烷近期稳中小幅拉涨依然是主流态势，下周价格再次上调将是大概率事件。

我们一起来关注一下行业动态。5月23日，河北、广西、山东、广东、辽宁、四川、河南、安徽、福建、天津等饲料协会共同发起公益化的“2020饲料工业发展云峰会”系列论坛，旨在“驭变耕新 赋能发展”。根据从云峰会论坛交流中获得的信息，2020年2月以来，猪饲料环比持续增长，尤其是4月份同比降幅收窄；蛋禽饲料和肉禽饲料继续保持2位数的同比增长；全国4月份饲料产量同比增加8.4%，预计2020年全年饲料消耗是3.5亿吨，有望超过2019年。尤其是快速增长的山东省，据山东省饲料工业协会李祥明秘书长介绍，2020年第一季度饲料产量比2019年同期产量大增148万吨，4月份比3月份环比增产11%，延续增长，而且营收环比较产量环比多增长5个百分点，也就是饲料价格提升了5%。这些数据都显示，2020年2月份之后，随着国内疫情得到了有效的控制，饲料和养殖行业复工复产成绩斐然。

一个更显著的数据是，1-4月份母猪饲料和仔猪饲料环比上升，预示着今年猪饲料全年将处于一个增长阶段，比如据山东省仔猪饲料1-4月份同比增长了56%。进入4月下旬后，肉禽养殖过热的局面开始缓解，前期国内外疫情引发的恐慌性囤货、市场炒作情绪得以充分释放，饲料市场需求开始趋弱，尤其是5月份玉米和豆粕等价格呈现回落，添加剂市场逐步恢复正常状态。同时随着饲料企业纷纷满负荷复工复产，市场逐渐趋于理性，步入正常的采销节奏。在下游需求方面，猪饲料价格和产量仍会继续稳步增长，这种趋势将至少发展到年底；前期冷冻禽肉库存较大，因此肉禽出现阶段性下滑，蛋禽开始进行淘汰，但随着所有行业的复工复产、学校的逐步开学、餐饮业的复苏及暑期旅游业的恢复，消费有望全面恢复，将会拉动畜产品市场的消费需求。

因此，从需求端来说，畜产品联动饲料的走势是整体向上增长的，这个趋势将会保持较长的时间，直到恢复甚至超过2018年的水平。

综合胆碱的供应面和需求端信息，山东银丰认为：近期氯化胆碱仍将以稳中偏强运行为主，不排除在上游原料的带动下出现小幅上行的可能。需要密切关注上游原料、厂家心态和下游需求恢复情况，山东银丰将会持续跟进并与大家分享。